
港企的低杠杆,使得企业不用通过高周转解决资本压力。而借助整体经济快速发展,并通过高杆杆、高负债实现企业规模膨胀的内地房企,则在资本的压力下,只能不断滚动,开辟更多的市场。但当环境偏紧、增速放缓的问题时,内地房企资产则面临快速缩水的威胁,以万达为例,仅在2017年,资产缩水程度便达到千亿,落出行业第一梯队。
从即饮咖啡发展的大环境来看,2014年中国即饮咖啡市场规模已经达到60亿元。未来随着新生代的崛起、中产阶层规模扩大、城镇化率不断提高。选择咖啡的消费者将越来越多。据调研机构欧睿预测,2021年中国即饮咖啡的市场份额将达到149亿元,中国咖啡消费有很大的发展空间。
从总量来看,新世界在内地的土地储备量远超香港。当然内地市场也带给了新世界充沛的收益。财报显示,2018财年内地物业销售额162.29亿港元,是香港71.41亿港元的两倍多。内地的酒店收入6.06亿港元,也与香港的6.08亿港元基本持平,同时内地的租金收入为12.74亿港元,同比大幅上升52.6%。
转眼三年过去,星巴克要将在中国的门店数量扩张至原来的4倍。未来康师傅和星巴克的合作关系无疑会愈发紧密。康师傅咖啡业务这根“软肋”也有望补强。康师傅的“软肋”——咖啡智通财经注意到,2017年康师傅饮品事业实现收入347.54亿元人民币(单位下同),同比增长6.96%,占集团总收益的58.95%。饮品业务不仅是康师傅第一大业务,也是三大业务板块中营收增速最快的。
一方面,职业年金开始投资运营,才意味着进入实质运作阶段,不过,目前已经确定投管人的仅有中央机关、新疆、山东、河南,意味着更多地区距离真正投资运作还有一段时间;另一方面,中央机关职业年金基金进入投资运作阶段后,会给各地以示范意义,未来各地职业年金将逐步启动投资,这一长期资金的投资动向会更受关注,其对于资本市场的作用也会逐渐发挥出来。
行业下行风险:若调控政策未出现较大力度放松,行业经历2008年以来最长上行周期后,需求存在一定透支,叠加居民加杠杆空间和能力的收窄,本轮下行期的持续时间和程度存在超出预期的可能(尤其是部分三四线城市),使得行业销售、新开工、投资增速低于我们的预测值。